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한화 케미칼의 경우

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Byadmin

8월 14, 2020

한화 케미칼의 경우, 첫 번째 사 건은 통계적으로 유의한 값이 아니므로 사건이 기업의 주가에 영향을 미치는 것으로 볼 수 없 다. 그러나 두 번째 사건의 경우, 사건발생 하 루 전부터 사건발생 후 7일까지 지속적으로 음 의 누적 초과수익률을 보이며 통계적으로 유의 한 값이므로 두 번째 사건인 추가적인 관세부 과가 한화의 기업 가치에 부정적인 영향을 미 쳤음을 의미한다. 이는 첫 번째 관세부과 사건 에 영향이 없다가 사건발생 한달 후 두 번째 추 가 관세부과가 발생하면서 미국이 중국에 부과 한 관세로 인해 중국제품의 대미수출이 감소하 고 이에 따라 중국과의 가공무역 비중이 크던 한국의 화학제품 또한 수요가 감소하여 화학제 품 관련 기업인 한화의 기업가치가 하락한 것 으로 생각된다.

다음으로 세 번째 사건의 경우, 사건발생 하루 후와 사건발생 후 4일째부터 통 계적으로 유의미한 양의 누적 초과수익률이 나 타나 추가적인 상호 관세부과가 다시 한화의 기업 가치에 긍정적인 영향을 주는 것으로 보 인다. 이는 미국이 중국에 부과한 대규모의 관 세로 인해 화학 산업에서 중국제품이 미국수입 시장에서 차지했던 부분을 한국제품이 대신하 는 반사이익이 더 크게 작용했기 때문으로 예 상할 수 있다. 마지막으로 네 번째 사건의 경 우, 사건발생 전과 후 모두 통계적으로 유의미 한 음의 누적 초과수익률이 나타나 양국 간 관 세율의 상승은 한화의 기업 가치에 부정적인 영향을 주고 있음을 알 수 있다.

마지막으로 포스코 인터내셔널의 분석결과 에 따르면 첫 번째 사건과 세 번째 사건 경우 사건발생 6일전 6.72%의 통계적으로 유의미한 양의 누적 초과수익률이 나타나는 것으로 시작 으로 사건발생 이후 6일까지 지속적으로 통계 적으로 유의한 범위에서 양의 누적 초과수익률 이 나타났다. 그러나 두 번째 사건과 네 번째 사건의 경우 통계적으로 유의미하지 않으므로 포스코 인터내셔널의 주가에는 두 번째의 추가 적인 관세 부과와 네 번째 사건인 관세율 인상 에 의한 충격이 나타나지 않음을 알 수 있다.

매달 관세부과 규모가 확대되는 사건이 발생할 때마다 각 사건이 사건발생 전후 단기적으로 기업의 가치에 영향을 주고 있으며 관세부과 조치가 시행된 첫 번째 사건과 관세부과 규모 가 가장 큰 세 번째 사건의 경우 강한 양의 누 적 초과수익률이 나타나고 있다. 이는 미·중 상호간의 관세부과로 인해 철강 산업에서 한국 이 얻게 되는 반사이익이 크게 나타나서 기업 의 가치평가에 긍정적으로 작용했기 때문으로 판단된다.

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